夏枯れ相場とは？
夏枯れ相場（なつがれそうば）とは、夏場の7月〜9月頃になると株式市場の参加者や売買が減り、相場の動きが鈍くなりやすい状態をいいます。日本では特に8月のお盆の頃を『お盆相場』とも。
一般的には、海外投資家が夏季休暇に入る時期や、日本のお盆休みを含む7月後半から9月初旬位までに起こりやすいとされています。市場参加者が少なくなることで売買高や売買代金が減少し、相場が方向感を失いやすくなることから、「夏枯れ」と呼ばれています。
夏枯れ相場では株価が下がるのか
夏枯れ相場は、必ずしも「夏になると株価が下がる」という意味ではありません。
売買が減少すると、買い手と売り手の双方が少なくなり、株価が狭い範囲で推移することがあります。その一方で、重要なニュースや経済指標、企業決算などが出た場合には、少ない売買でも株価が一方向に動きやすくなります。
つまり、夏枯れ相場には、次のような二つの側面があります。
- 材料がなければ、値動きが小さくなりやすい
- 強い材料が出ると、値動きが大きくなりやすい
「売買が少ないから相場は動かない」とは限らない点に注意が必要です。
夏枯れ相場が起こるとされる理由
夏場に相場が閑散としやすい理由として、次のようなものが挙げられます。
- 海外の機関投資家が夏季休暇に入る
- 夏季休暇を前にポジションを減らす投資家がいる
- 日本では市場関係者がお盆休みを取る
- 企業の決算発表が一巡し、注目材料が少なくなる
- 積極的に新しいポジションを取る投資家が減る
ただし、現在ではインターネット取引が普及し、個人投資家も市場に参加しています。そのため、以前ほど明確な夏枯れが見られないという考え方もあります。
また、実際に夏場でも活発な売買が行われる年はあります（2025年夏場の取引量は堅調だったというデータもあります）。
『夏枯れ相場』というキーワードは、あくまでもアノマリーであり、絶対ではありませんのでご注意を。
夏枯れ相場で確認したいこと
夏場の相場を見るときは、株価だけでなく、売買高や売買代金も確認する必要があります。
株価が下がっていても売買が少ない場合と、出来高を伴って多くの銘柄が売られている場合では、下落の意味が異なるからです。
また、日経平均が下落していても、すべての業種から資金が流出しているとは限りません。一部の値がさ株が指数を押し下げる一方で、別の業種には資金が向かっていることもあります。
夏枯れ相場は、将来の株価を予測する法則ではありません。夏場に起こりやすい市場環境の一つとして、売買の減少が相場にどのような影響を与えているかを考えるための言葉です。